今后，只要是特朗普执政，美国股市最大的特点可能就是大概率的不稳定，整个股市的走势会跟着特朗普政府的政策变化而变化。就是说，在对华政策方面，特朗普政府态度缓和的话，股市就会上涨，要是态度强硬导致中美双方关系紧张的话，股市就会出现下跌。至于特朗普政府在缓和与对抗两种政策之间的变化周期非常短，有时会不超过24个小时，这就是说，每分钟都可能从对抗转向缓和，或者从缓和转向对抗。很多投资人希望有确定性，但特朗普对外政策对于世界一个最大的“确定性”，就是“百分之百的不确定”，不确定的特征成为最大的确定性。股市会随着这样快速的态度变化而变化，涨涨跌跌，这样的趋势不会改变，而且会越来越严重。
01
中美战略竞争核心是高科技
中美之间的战略竞争是什么?中美贸易谈判能不能达成协议?或者达成协议后会产生什么影响?
从国际关系的角度来看，我对这些问题的认识正好和问问题的同志相反：谈判和不谈判对两国关系是有影响的，但是，谈成和谈不成对两国关系的影响是不重大的。因为谈不成当然是不执行，但谈成了也并不保证能得到执行，因此，谈成了和谈不成没有本质性的区别。比如说，即便贸易谈判谈成功了，但是，如果特朗普政府想继续加征3000亿贸易关税，它就会说中方执行得不严格，然后继续加征关税。所以，谈成或不谈成，和特朗普是否继续加征3000亿的关税两者之间没有必然关系，主要取决于美国政府想不想加征关税。所以只能说，能谈判比不谈判强，能谈判中美关系就会缓和一些，不谈判关系就会紧张一些。
为什么会出现这个现象?
2019年4月11日，美国NIH(国家卫生研究所)主任弗朗西斯·柯林斯表示，未来一两周，部分美国大学要检查他们阻止外国政府不当地利用NIH资助研究的措施，柯林斯建议解雇违规的研究人员。NIH要求美国所有相关的大学进行调查，任何科学家如果拿美国政府机构的资金从事的研究跟外国进行了合作，都要面临开除的可能，其中很多人将是中国学者。
5月11日，美国MIT(麻省理工学院)公布了2019提前录取榜单，在今年EA轮次录取的707位新生中，没有一位来自中国内地的学生。
这里体现的形势到底有多严峻呢?现在美国已经开始进行调查，关闭一些华裔学者主持的研究所，开除了部分华裔教授，不让他们再继续搞研究了。这些研究人员可能已有美国绿卡，但他们将难以再获得工作机会，所以一部分人就回国了。美国大学录取中国留学生的数量也减少了。
我从哥伦比亚大学了解到，过去哥伦比亚大学录取的中国学生不少，现在他们明确要减少中国留学生的数量。事实上，全美国所有的学校都面临着减少中国留学生的政治压力。在这方面，清华大学的学生感受也比较深，清华一些从事高科技方向专业的学生，就很难拿到美国的签证，因为美国是不允许中国的大学生学习美国的先进技术。这些现象实际上体也反映出这一次中美之争的核心是高科技。
02
5G决定中美两国未来
为什么这次5G技术会成为中美两国竞争的焦点?
特朗普有这么一段讲话：“5G网络将与21世纪的美国的繁荣和安全紧密相联。我们不能允许其他国家未来重要的工业领域超过美国……5G竞赛是一场美国必须赢的比赛……明年美国将有世界上最多的5G频道，因为你们知道有人已经走在我们前面。可能我们早就应该这样做，需要防止5G被其他国家所掌握。”
从这段话可以看到，5G这项技术决定美国的未来，这项技术同样也决定着中国的未来。从2013、2014、2015年开始，网络经济逐渐崛起，发展速度非常快，目前网络经济的发展阶段被称为数字经济。从数字经济占GDP比重看，美国达到60%左右，中国40%左右，日本50%左右，德国60%多。这也意味着，未来人类财富越来越多靠的不是自然资源，而是数字经济。未来世界最大的资源也将不再是矿产或石油资源，而是数据资源。数据是人为活动的结果，数据的资源非常丰富，但是最终要看国家有没有能力开发利用，这决定着财富是否增加。之所以说5G决定了中美两个国家的未来，是因为哪国具有5G技术就能把数据变成更大的财富。
美国国防部发布的《5G生态报告》讲：“如今，在前十名网络经济企业中，中国企业占了四个席位。这种趋势仍在继续……如果中国继续领先，以5G代表的未来网络有可能进一步向中国倾斜……中国在5G领域的发展，将重现美国在4G领域的辉煌。”
过去七八年里，美国经济的强大是因为将三星、诺基亚这样曾是3G时代的龙头企业挤出市场，美国借此在4G市场占据领先地位，造就了这些年美国的繁荣和辉煌，社会财富增长速度非常快。而按照美国的预测，“5G时代的领导者将在未来十年获得数千亿美元收入”。
中国目前已经部署了35万个可操作基站，几乎是美国的10倍，华为已经向海外运送了1万个基站。2009年以前，收入排前十名的互联网公司都是美国公司，而2018年，前十名中有四个是中国公司，如腾讯、阿里巴巴、百度等。将来的5G时代，如果先行掌握了5G，前十名主体企业可能就是中国的了。这样也能理解，为什么美国会将中国视为主要的竞争者，和5G为何成为了中美之间战略竞争的焦点。
03
美国企业态度发生转变
虽然大家普遍关心中美贸易谈判中能不能达成协议，但从国际关系的角度看，我认为不重要。这是因为美国贸易谈判的目的并不是为了贸易，而是美国想要通过贸易谈判，而是要阻止中国科技发展速度赶上美国。如果技术上做不到赶超，那么未来经济财富上，中国也很难超越美国。
日本科技在上个世纪八十年代发展速度非常快，而随后美日竞争中日本失败了。并非是所谓的“广场协议”或者汇率战使日本经济停滞不前，而是美国要求日本的基础研究必须对美国企业开放，美国通过购买日本高科技企业的股份，压制了日本的科技进步。美国需要日本在保持永远不能赶超美国。日本科研重点置于技术商品化，而不是基础科学，这样的政策使美国放心了，确保在科技上日本对美国不构成威胁。
如今，也有人建议，中国可以向美国承诺在技术上不赶超美国，让美国安心。我以为这样的条件对中国来说是无法接受的。因此，这次贸易谈判的核心是美国要通过谈判阻止所谓中国政府对企业的补贴，阻止中国科技进步赶上美国。
特朗普宣布紧急状态发布行政令说的是：“有国家正在不停地制造且利用通讯信息领域中的薄弱点，对美国国防、外交、经济领域造成超乎寻常的威胁，鉴于上述发现，要求美国进入紧急状态，并向美国商务部赋权，允许后者禁止美国公司购买上述国家生产的电信设备、技术。”
从这一天开始，我们看到了世界上一些国家参与围剿华为。华为的5G技术已经领先美国企业2—3年，这是美国无法容忍的。随后，美国商务部表示将华为及其70个分支机构列入“实体清单”，也就是2016年3月中兴遭受的那份所谓的“贸易黑名单”。美国商务部禁止所有的企业购买华为的产品，如果美国企业将产品供应给华为，或者向华为购买产品，都会受到制裁处罚。这已经不仅仅是市场问题了，其目的是不允许中国在电子通信技术上超越美国，因为电子通信技术的领先，将成为创造未来世界财富的主要来源。
5月20日，谷歌停止为华为设备提供技术支持，即停止了为华为提供安卓的软件和技术支持。任正非也谈到，海外华为手机不使用安卓系统，将导致了华为在海外手机销售规模就要大幅度下降，预估损失300亿美元。而且，进一步的情况是，华为和美国大学的合作也被禁止了，任何美国大学都不允许跟华为进行任何合作，任何科研单位都不允许跟华为有任何合作。
美国动员其盟友围剿华为后，各国的态度是什么样呢?主要有三类：一是支持美国的，澳大利亚和加拿大，态度比较坚定;二是政策反复的，有日本和英国，日本软银和KDDI都宣布延迟发布华为手机P30lite系列，但日本政府又说不限定特定公司，英国ARM公司终止与华为合作，但同时英国6个城市开启了5G商用服务;三是不支持美国的，德国、法国、意大利、芬兰、印度、马来西亚等，这些国家将继续使用华为5G。
最近发生了一些转变，美国企业谷歌、Intel、Xilinx、高通等与美国政府磋商，希望美国政府取消“和华为展开业务往来的禁令”，允许继续向华为提供智能手机，PC电脑相关的芯片产品。原因就是华为公布了自己的系统——“鸿蒙”，其功能可以取代了安卓。美国企业会发现，如果“鸿蒙”取代了安卓系统，它们将彻底丢失在中国市场。
我们可以看到，中国市场目前手机覆盖率已经是115%，趋势上向200%发展，市场总量合计约26亿，而美国、日本、欧洲这三个大市场加在一起都没有中国这一个市场大。另外，拥有13亿人口的印度宣布必须使用5G，而印度都是小米和OPPO手机为主，如果印度以后也使用鸿蒙系统的话，这也是美国企业未来可能丢失的市场。对于美国企业而言，10亿还是26亿手机市场规模，到底哪个重要，它们会权衡利弊，这才有谷歌、Intel、Xilinx、高通改变意向的协商动作。
现在，我们再从政治原因来分析中美竞争。
第一，从政治角度来讲，大国之间的权力争夺不是完全由经济利益推动的，而是综合性的国家利益推动。国际领导权的总和是一定的，只要一个国家的领导权增加，那么主导国的权力就会减少。国际格局正从原来的单极格局向两极格局转变，格局的改变带来中美关系的结构性矛盾，这矛盾是零和的。中美之间的竞争将日益增加，缓和的可能性很低。
第二，两极格局使竞争对手变得十分明确而且稳定不变，中小国家的选边不能改变国际格局类型。美国百分之百知道自己的竞争对手是谁，中国也知道。无论做什么样的努力，都不可能改变美国以中国为主要竞争对手的看法。两极格局下，没有任何一国对美国实力地位的挑战超过中国。
第三，大家很担心中美竞争能恶化到什么程度?可以明确地讲，中美竞争的上限是不会发生直接战争。这是因为有核武器，核武器使得这两个国家谁也不敢进行直接战争，这和过去美苏冷战四十年没有爆发直接战争的原因一样。
第四，领导力决定竞争优势的变化。领导力的核心就是改革能力。过去三十年，日本人也是非常努力和勤奋，但日本经济不能像中国一样发展，也能像上世纪50-70年代那样快速发展，其主要是因为日本的领导发生变化，日本政府领导改革的能力不如以前强了。没有能力进行改革，再勤劳也不行。对于中国而言，如果没有一个坚持改革开放的政府领导，中国人再勤劳勇敢也解决不了问题。
接下来，我们从技术原因分析中美竞争。贸易是表面上的竞争，实际上是技术的竞争，技术落实到了5G上，5G落实到了华为这家公司。美国这样的超级大国，居然以华为一个公司为最大竞争者，从全球范围进行围剿。这个公司为什么这么重要?
现在我们进入了网络时代，而这个时代是数字经济主导的时代。在数字经济时代里，人类财富的增长是依靠数字经济快速增长而来，数据成为无限增长的资源，增长的关键在于运用数据的技术能力。有数据统计，2016年德国的数字经济占比是59.1%，美国58.2%、日本57.7%、韩国43.3%、法国39.0%、中国30.3%。2017和2018这两年，中国的数字经济增长速度特别快，可能跟移动支付、共享经济发展起来有关，占比达到了40%左右。目前，美国数字经济占比达到60%左右。2017年，美国数字经济约为11.5万亿美元，中国4.02万亿、日本2万亿、德国2万亿、英国1.68万亿、法国1.04万亿、韩国0.69万亿，印度、巴西、加拿大、意大利、墨西哥、俄罗斯、澳大利亚、印尼、南非的数字经济都小于0.5万亿。我想说的是，今后十年，GDP增长不是主要靠数字经济的国家将拉大与中美的实力差距。中国目前数字经济占比还不到GDP50%，但是也达到了4万亿，而且增长速度快于非数字经济。
全球化条件下，社会两极分化继续加快，在数字经济时代，这种分化的速度会更快。2018年全世界GDP总量有84万亿，中国占16%，美国占24%，两国加总占世界的40%;再加上其他排在其后的18个国家，前20的国家占世界GDP的80%;如果算上G20所有国家，那就占世界的GDP的85%。从当前发展趋势看，中国、美国占世界GDP的比重只会越来越大，其他国家占的份额都会越来越小。G20国家现在占世界GDP的比重85%，很快就会上升到90%，而其余170多个国家就占10%，这10%实际上对总体世界经济没什么影响。
另一个统计是，现在前500强企业所拥有的财富占全世界的35%，全世界的经济单位上亿，这也意味着今后两极分化会更加严重。
无论是国际还是国内都是两极分化趋势，跟不上数字经济的就会边缘化。这就是为什么美国认为5G为是未来数字经济的核心，是财富增长的核心。财富与权力紧密相关，所以，美国的核心就是抓住数字经济。当前，电子通信技术是数字经济的核心，而数字经济和以前大家理解的虚拟经济不一样，它是和制造业紧密相关联的。做金融的会发现，这几年金融业已经没有以前那样火了。以前我们认为人类进入了知识经济阶段，只要纸上写字就能创造价值和财富，用不着搞技术。现在我们发现，金融公司在世界500强排行榜上的排名正在往下走，而网络公司地位却在往上走，原因就是现在金融不再是财富第一来源，最主要的财富来源来源于数字经济。
04
5G技术是综合性技术
数字经济受到三大定律的影响：
第一个叫梅特卡夫法则，它决定了在网络上的价值以网络节点/用户数的平方速度增长，联网用户越多，每户价值就越大，具有几何积数增长特点。这就是为什么华为对自己非常有信心。我的理解是，即使美国在全世界封锁华为，中国的手机市场大于美欧日三家之和，再加上印度市场主要是中国手机而不是苹果，这使华为系统的市场则更大。特别是现在中国手机覆盖率已经超过115%，越来越多的人使用两部手机。世界人口总共是70亿人，中国和印度两国就有27亿人，这个市场就能创造极大的财富。美国即便把世界上其他国家的市场都占有，仍是平分秋色。这个法则意味着数字经济将增长速度非常快，将成为最大经济增长点。
第二个是达维多定律，进入市场的第一代产品能够获得50%的市场份额，后面再进来的企业则共同瓜分剩下50%的市场份额。这意味着，数字经济竞争是垄断式的竞争。垄断式竞争就是需要去争夺第一名，谁先进入市场谁就能占有50%的市场份额。这就是为什么之前韩国抢着宣布第一个实行5G了，美国AT&T抢着说在两个城市布置5G。但后来都被网友嘲笑,说是4G+。华为之前反驳美国的时候，就说：“美国诬陷华为偷窃美国5G技术，但是美国并没有5G技术，华为又怎么偷?”如果华为的5G先进入市场，就可以拥有50%的市场份额。这也是美国为何要全力围剿华为的原因，因为未来这个市场的一半可能会成为华为的。这个定律意味着垄断式竞争。
第三个是摩尔定律，芯片的处理能力每18个月翻一翻，而价格以减半数下降。有人说，这个速度还在加快。这决定了未来科技竞争一定是超越式竞争。从1G到4G，没有一个超过十年的，而且下一个占主导的地位的还不是同一个公司。过去摩托罗拉、三星都很火，但现在不行了，4G时代就是苹果了。每一次迭代升级换代大企业几乎都是在同一起跑线上进行科研。现在特朗普提出，美国不研究5G技术了，直接搞6G技术，让中国先领先几年。韩国、日本、欧洲都已经签订合作协议，说要直接研究6G，因为5G优势已经被中国占了。最终谁能先搞出来6G是不确定的，所有做6G的企业都是在同一起跑线上，都得从基本理论研究入手。如果理论研究没有突破性成果，技术也不可能有根本性的突破。这个定律意味着跨越式竞争。
今天中美战略竞争会集中在技术上，而且集中在这么窄小的电子通信技术上，因为它不仅仅是财富的主要来源，而且还是国家安全的重要保障。现代的零伤亡战争靠的就是电子通信技术。上个世纪90年海湾战争，美国人就已经提出了信息战争模式。例如，从硅谷做成芯片，然后装载到飞机上，飞行员飞到指定地点一按就行了，飞行员根本不知道导弹的飞行原理。战争靠的不是打仗的士兵而是的硅谷的博士。国家安全也是一样。美国国防部对电子通信技术发展特别上心，是因为如果未来发生战争，靠的不是战士的勇敢，而是通信、情报的技术能力，这种能力体现在网络技术能力上。
大家可能明白了为什么美国与中国竞争时会采取这么狠的手段，就是因为在一定程度上中国在个别领域的电子通讯技术处于领先地位。2019年，美国CTIA(无线通信和互联网协会)发布的《5G全球竞争》报告中提到，中美并列第一19分、韩国18分、日本17分。5G的技术水平能力范围涉及六大领域，包括标准主导能力、芯片研发与制造、系统设备研发与部署、手机的研发与生产、业务的开发与运营、运营商的能力，所以，它不是一个单项技术，而是一项范围非常广泛和综合的技术。
到底有多“综合”呢?2018年全世界申请的专利情况是，来自亚洲的申请占到申请总数的50.5%，欧洲和北美各约25%;2018年前十的企业拥有的专利数量，华为拥有5405件、三菱2812件、英特尔2499件、高通2404件、中兴2080件、三星1997件、京东方1813件、LG1697件、爱立信1645件、博世1524件。这个数量意味着，这些企业需要大量聘用科技人员，华为是以万为单位雇佣科技人员的，比如在欧洲，华为就雇了1.3万科技人员搞研发，全世界大的科技公司都是这样的。
从上面专利申请的数量来看，华为一家就高达5000多件，英特尔、高通两家加一起还没有华为一家多。这也意味着目前华为暂时具有领先地位。
美国发现，在5G技术发展上美国可能无法赶超中国，于是特朗普提出新策略，从零开始做6G。虽然这个提议受到很多人的嘲笑，但实际上知道数字经济发展规律的就能理解通信技术是跨越式发展的，而且最终能够先成功的还可能是小公司。这是因为，科学研究的突破有一定的偶然性，并非谁投入的钱多就一定会先实现技术突破。投钱多，技术突破的概率高，但不必然一定就是投钱最多的。
任正非曾举过一个例子，说是华为公司里有一个俄罗斯青年，整天除了研究数学什么也不关心，但是几年后，因为这位技术人员的研究，华为从3G的技术一下子突破到了4G。现在的高科技公司就是需要这样的人才，不关心奖金和升迁，甚至不关心婚姻和家族，什么都不想，就只是专注自己研究。当然也必须承认，如果企业雇佣的科研人员越多，技术突破的可能性也会越大，成功的概率也会越大。
05
国际秩序已经发生变化
这样的发展趋势，意味着中美战略的竞争就是缩小实力差距重新进行权力再分配。
第一，实力差距缩小。现在看竞争主要集中在电子通信技术上，电子通讯技术的差距将决定谁会领先。如果中国能够领先美国，也就是说5G真的先进入市场并大规模铺开业务，中国就能够大规模缩小跟美国的实力差距，国际权力的差距也就会缩小。现在已经出现了一个现象，中小国家在中美两极格局中选边站队，其标准不是意识形态，而是中美技术优势，看谁的更便宜、技术更可靠。技术优势和价值优势正在成为国家会选边队的标准。过去美苏进行冷战比得是谁的意识形态影响力大，而在今天中美战略竞争比得是谁技术影响力大。英国认为，如果将华为的技术全都改成美国技术，其成本高到无法承受，这就是技术的路径依赖。现在技术已经成为大国战略竞争中具有核心性作用的因素。
第二，权力再分配包括两个主要内容。一是调整现有的权力结构，二是制定新的国际规则。冷战后，规则制定权之争是大国矛盾的主要内容，现在越来越多是关于规则标准制定权的矛盾。为什么在电子通讯技术领域里申请的专利叫做标准技术专利?这是因为申请的专利一旦被批准，所有企业都按同一标准来生产。现在华为的标准专利最多，这意味着技术标准制定权力最大，这就关系到国际通讯技术标准的制定权的问题。国际社会的权力分配越来越表现为谁有制定标准的权力，制定标准者一定是标准的最大受益者。所以根本上说，美国是要保住美国的规则制定权。当规则都是别国制定的，美国的权益就不可能是最大的了。规则制定权不仅仅是表现在5G标准上，世贸组织的规则的改革、网络规则的制定等都是规则制定权之争的内容。
以5G竞争为核心竞争的情况，也会影响国际秩序走向。我们现在听到比较多的说法是国际秩序变得越来越不稳定，不确定性越来越强。其表现是，大家越来越不按规矩办事。现在美国说不想遵守规则了，因为这些规则约束了美国的发展。美国现在采取了单边主义政策，都是违反国际规则的行为。美国单方面制裁华为、单方面把中国的公司撵走，甚至提出要把在美国上市的中国公司全撵走，这全是违反了美国当初自己制定的规则的。世界最强大国家都不执行规则了，弱小国家就更没有理由去执行了，所以，会有越来越多的国家都不执行规则了。
秩序分成两个层次，一个是结构秩序，就是权力分配结构。随着中国实力的增长，中国在世界上的权力一定会增加，而美国绝对不愿意看到这样的结果。最后的结果不是美国同意中国增加权力，而是挡不住中国的权力增加。
另一个是规范秩序。国际秩序就是按规则办事。规则制定背后是由价值观决定的。当美国坚持自由主义为主导思想时，就会制定自由主义的规则;当美国是反自由主义时，就会制定贸易保护主义的规则。价值观决定了规则的类型，然后才是在这一类的规则里的制定具体可操作的规则。如今，全世界没有一个主导的价值观。美国主导的自由主义价值观衰落了，现在是各种各样的价值观都有，但是没有一个能够占具世界领导地位。当全世界没有一个主导价值观时，就难以就重大国际规则达成新的共识，就形成不了新型的国际规则。当下的情况就变成了，原有的自由主义规则得不到执行，新的规则制定不我们将面临的国际秩序。
今后的世界取决于世界领导。如果世界领导好，这个世界就安定;世界领导不好，这个世界就打仗。中国还没有足够的资源担当世界领导，美国不想承担世界领导的责任，我们将会面临一个没有领导的世界，没有领导的世界就是一个混乱的世界。给大家一个结论就是演讲最开始提到的，特朗普的政策带来的结果一定是世界动荡不定。美国股市将是起伏不定的，没有规律。很多金融机构同行，早晨起床就会盯着特朗普新发的推特，因为当天的股市会跟着他的推特变化。
我们已经听惯了全球治理，但今后几年全球治理不会有效果。所谓全球治理，就是由大国领导全世界一起干，现在没有领导谁来带领呢?美国现在基本是以破坏为主，它的策略是“成事不足，败事有余”。除了对中国实施单边主义之外，特朗普政府选择跟所有国家都单边干，跟墨西哥、加拿大也都是单边谈判。单边主义使美国有双边谈判中有绝对优势，这样的策略带来的一定是混乱的世界。
中美之间不是社会主义和资本主义的竞争，没有这样的竞争。中美之间也不是模式之争，也不是制度之争，中美之间就是领导力之争，即领导改革的能力之争。谁在正确方向进行改革，谁就能强大;谁向错误方向变化、倒退，谁就会衰落。
最后总结一句话，管子讲“夫国大而政小者，国从其政;国小而政大者，国益大。”这句话是说，大国的政治领导弱，国家就变得弱小;而小国的政治领导强，国家就会变得强大起来。中国的改革开放能否成功，民族复兴能否实现，取决于我们今后的政府能否带领我们进行更深入和广泛的改革。【责任编辑/周末】
来源：蓝血研究
